Virksomhedsøkonomi

Fonde giver TDC ro til det lange træk

Befriende at arbejde for tålmodig kapital, siger Jens Alder, der har prøvet de kortsigtede investorers pres

1
Galleri - Tryk og se alle billederne.

Jens Alder. Arkivfoto.

AALBORG:Med sin ansættelse i TDC blev Jens Alder håndlanger for de kapitalfonde, der grådigt kaster sig over hæderkronede virksomheder for for egen vindings skyld at tømme dem for værdier, såvel de bløde som kontanter. Sådan er i hvert fald billedet, der ofte tegnes af fondenes optræden i forhold til de selskaber, de investerer i. Senest af forhenværende statsminister Poul Nyrup i bogen ¿I grådighedens tid¿. Jens Alder afviser imidlertid, at den bog handler om TDC. - Jeg genkender ikke beskrivelsen. De fem kapitalfonde, der ejer 88 procent af aktierne i TDC, har ingen interesse i at tømme selskabet for værdier. Tværtimod. Fondenes idé med at købe TDC er at øge selskabets værdi, siger Alder og betegner hele tankegangen bag den forretning som relativ simpel. Værdiforøgelse - Planen er, at TDC skal sælges igen om fire-seks år. Fondene tjener kun penge, hvis selskabet er blevet mere værd til den tid, siger Jens Alder, der i den forbindelse tilføjer, at der hvert år investeres flere milliarder i udvikling af forretningen. - De, der til sin tid køber TDC, vil selvfølgelig kigge på selskabets værdier. For ejerne handler det derfor om at opnå en så stor markedsandel som muligt, så mange kunder som muligt og så stor indtjening som muligt, siger Alder, der, især hvad det sidste angår, peger på, at der er meget at komme efter. - TDC har væsentligt ringere indtjening end andre europæiske televirksomheder, siger han. Med et marked i Danmark som praktisk talt ikke vokser, og hvor priserne på teleydelser falder, skal indtjeningen og dermed værdien af selskabet øges internt. Ressourcer går tabt Jens Alder erkender åbent, at et stærkere TDC i Danmark går over færre medarbejdere. - Vi er langt fra effektive nok. Jeg har ikke mødt en medarbejder, der ikke kan pege på noget, som ikke fungerer optimalt. Jeg har oplevet ansatte bruge 30 procent af arbejdsdagen på ventetid. Projektet med TDC handler om at få forenklet selskabet, så vi får frigjort de meget store ressourcer, der i dag går tabt, siger Jens Alder, som erkender, at det lyder simpelt, men at det er vanvittigt svært i kraft af koncernens kompleksitet. - Så det foregår med millimeterskridt, men vi følger den plan, der er aftalt med TDCs ejere, siger Jens Alder, som på basis af egne erfaringer i dag oplever det som en stor befrielse at arbejde i en fondsejet virksomhed. Tendens til at begå fejl - Fordi de investerer på langt sigt. Det giver arbejdsro, fordi man ikke som i børsnoterede selskaber skal se et kvartal, men flere år frem. Det er befriende at have ejere, der accepterer, at de beslutninger, man træffer, måske først har effekt på langt sigt, siger Jens Alder, der har personlige erfaringer med tilværelsen som direktør for et børsnoteret selskab. - Det er en stor belastning hvert kvartal at blive målt af aktiemarkedet. Og presset vokser, hvis aktiekursen går ned. og når man er under pres, er der en tendens til, at man begår fejl, siger Alder, som i øvrigt også er skeptisk i forhold til investorernes evne til at prissætte virksomhedernes potentiale. I førnævnte børsnoterede virksomhed indgik han og andre forud for regnskabsaflæggelser væddemål om børsmarkedets reaktion - Gik det op eller ned. Til trods for min insiderviden som direktør gættede jeg forkert 50 procent af gangene, siger han.