Selskaber handles til langt under værdi

Krisen har kostet nordjyske firmaer 17 mia. kr. på børsværdien

Spar Nords aktiechef, Peter Møller, ser ingen værdi i en børspause medmindre, der findes løsninger på finanskrisen i mellemtiden.

Spar Nords aktiechef, Peter Møller, ser ingen værdi i en børspause medmindre, der findes løsninger på finanskrisen i mellemtiden.

17 milliarder kroner. Så meget er børsværdien på et år faldet for de 16 nordjyske selskaber, der er noteret på Københavns Fondsbørs. For præcist et år siden var de 16 selskaber 26,8 milliarder kroner værd. Med de kurser, aktierne blev handlet til midt på eftermiddagen i går, repræsenterede selskaberne et år senere en børsværdi på 9,8 milliarder kroner. Det svarer til et fald på 63 procent, hvilket er tæt på markedet for tilsvarende aktier. Den absolutte topscorer på listen over kursfald er Ebh bank, der for et år siden havde en børsværdi på 5,5 milliard kroner. Den stærkt ekspansive bank fulgte sommeren over den øvrige banksektors kursmæssige nedtur, men to nedjusteringer på samlet 200 millioner kroner såede så stor tvivl om bankens overlevelsesmuligheder, at Nationalbanken og andre pengeinstitutter måtte gå ind og økonomisk holde hånden under foretagendet. I går kunne en Ebh-aktie købes for 62 kroner svarende til en tiendedel af prisen for et år siden. Ebh er på turen ned skarpt forfulgt af TK Development. Udviklingsselskabet, der opererer i den stærkt konjunkturafhængige ejendomsbranche, havde i går en værdi på en halv milliard kroner eller mindre end en tredjedel af selskabets egenkapital og godt det dobbelte af, hvad selskabet forventer at tjene i indeværende regnskabsår. Afmatningen i byggeriet har også ramt nummer tre på listen over kursfald, Sanistål. En aktie i stål- og vvs-koncernen koster i dag godt en fjerdedel af prisen for et år siden. Salg til spotpriser Aktiechef i Spar Nord Bank Peter Møller betegner det, der foregår, som salg af aktier til spotpriser. - Et selskab som Carlsberg handles til under halvdelen af indre værdi og FLS til blot tre gange indtjeningen. I en normal situation svarer det nuværende kursniveau til, at der er priset et fald på 50 procent på indtjeningen ind, siger Peter Møller og tilføjer, at situationen langt fra er normal. - Normalt handler børsen om investering i aktier, men i øjeblikket er det mere et marked, hvor folk skal have vekslet aktier om til penge, siger Peter Møller, der udpeger de såkaldte hedgefonde som hovedårsagen til det igangværende brandudsalg. - Hedgefondene har kørt med en voldsomme gearing, og i en situation, hvor deres kunder ønsker kontanter, og deres pengeinstitutter lukker for kreditten, er de tvunget til at sælge uanset prisen. De skal bare bruge penge. Og da langt de fleste investorer selv er hårdt pressede i kraft af store tab, har ingen luft til for alvor at købe op. Derfor fortsætter de voldsomme kursfald, siger Peter Møller. Ønske om børspause Det massive fald fik i går pensionsselskaber samt Danske Bank og Saxo Bank til at opfordre om en timeout i form af en børspause, men en pause giver ifølge Peter Møller kun mening, hvis der under pausen på globalt plan findes løsninger, der bedrer situationen for det finansielle marked. - De hidtidige indgreb med 700 milliarder dollar til dårlige amerikanske boliglån og massiv tilførsel af likviditet, som har fået interbankmarkedet til at fungere, samt nationalbankernes rentesænkninger er ikke nok. Næste step må være finanspolitiske lempelser i form af skattelettelser til lav- og mellemindkomstgrupper, måske suppleret med statsfonde til opkøb af værdipapirer for at stoppe yderligere kursfald, siger Peter Møller. Som i øvrigt anbefaler folk med tålmodige penge på kistebunden til at drage fordel af situationen. - Så længe hedgefondene sælger ud, er der risiko for yderligere kursfald, men for den langsigtede investor, der har råd til at lade tingene ligge nogle år, er det et usandsynligt godt niveau for aktiekøb netop nu, siger han.