Usikkerhed om renten

USA 1. september 2007 06:00

Den seneste tids turbulens på de finansielle markeder har bevirket en generel nervøsitet. Markedet reagerer kraftigt på udmeldinger og rygter, og risikopræmien svinger markant. Et af de områder, hvor udsvingene har været mest markant, er forventningen til udviklingen i centralbankernes styringsrenter. På ugentlig basis kan markedets forventninger ændres markant, hvilket afspejler en generel usikkerhed om, hvor dybt den nuværende finansielle uro egentlig stikker. I USA, hvor krisen har sit udgangspunkt, er det på nuværende tidspunkt et spørgsmål om hvorvidt den amerikanske centralbank fastholder styringsrenten, eller sænker den med 0,25 procentpoint for at imødekomme det svækkede finansielle marked. Muligheden for negativ vækstpåvirkning taler for en nedsættelse af renten ved mødet 18. september. Det ville passe ind i en gammel Greenspan-æra – men vi ved reelt ikke hvor den nye centralbankchef Bernanke står. Er han villig til at være lige så ”aktivistisk” som Greenspan, eller ønsker han at vise markedet, at det ikke er et envejs væddemål at være på det finansielle marked og dermed, at centralbanken ikke vil redde investorer for tab hver gang det går galt! Modsætninger Situationen i Europa indeholder både forskelle og ligheder. Det går godt i Europa, og umiddelbart har ECB derfor signaleret en renteforhøjelse på mødet på torsdag således, at den ledende rente vil blive sat op til 4,25 procent. Dermed vil den danske rente blive forhøjet til 4,50 procent. Problemet er blot, at en renteforhøjelse ikke passer særlig godt ind i den aktuelle uro på det finansielle marked, hvor specielt banksektoren har været udsat. ECB har flere gange tilført likviditet til det europæiske marked i milliardeuroklassen og at gøre det samtidig med, at de forhøjer renten på torsdagens møde vil være to modsætninger. Dermed bliver mødet på torsdag ekstremt interessant – og hvad enten de forhøjer renten eller lader være, vil det efterfølgende pressemøde blive minimum lige så interessant som de har været hen over foråret. På baggrund af den førte ECB retorik forventer vi en forhøjelse – men vi indrømmer, at sandsynligheden kun er marginalt over 50/50! Speget situation Ugen byder generelt på en stribe vigtige nøgletal med fokus på europæiske PMI tal og amerikanske ISM tal – altså ledende industriindikatorer. Vi forventer en lille tilbagegang i begge. Hertil kommer som nævnt rentemøde i ECB – men også i England og Sverige. Markedet ligger til renteforhøjelser – men den aktuelle situation gør i lighed med situationen i Europa også situationen i disse lande en smule mere ”speget” end normalt.

Nyheder udvalgt til dig
Henter artikler...

Nordjyske Plus

Henter artikler...